Terug

Transparante prijsvorming fixed income- en derivatenmarkt nog onvoldoende

Nieuws

Voorgevel AFM-gebouw

De transparante prijsvorming op de fixed income- en derivatenmarkt is nog onvoldoende. Dat blijkt uit onderzoek van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) naar de effectiviteit van de MiFID II-regelgeving. Ook blijken de MiFID II-regels minder goed toepasbaar te zijn voor de obligatiemarkten. Wel constateert de AFM verschuiving van de handel in obligaties en derivaten naar handelsplatformen.

Vooruitlopend op mogelijke wijzigingen in de huidige MiFID II-regelgeving, heeft de AFM een analyse uitgevoerd op de fixed income en derivatenmarkten (in Engels beschikbaar). De focus lag daarbij op primaire obligatiemarkten en de secundaire fixed income markten. De aanbevelingen van de AFM hebben onder meer betrekking op het verhogen van de standaardisatiegraad bij fixed income instrumenten. Transparante prijsvorming vereist immers dat een financieel instrument voldoende liquide is en dat betekent een bepaalde mate van standaardisatie.

Efficiënte prijsvorming

Transparante en liquide obligatiemarkten zijn van groot belang voor efficiënte prijsvorming voor zowel uitgevende instellingen als investeerders. Het wordt dan eenvoudiger nieuwe uitgiftes van obligaties te doen. Dit leidt uiteindelijk tot lagere financieringskosten. Het past ook binnen de Europese filosofie van de kapitaalmarktunie ter verbreding van de financieringsmix en vermindering van de afhankelijkheid van bancaire maatwerkfinancieringen.

Verschuiving zichtbaar

De AFM constateert wel verschuiving van de handel in obligaties en derivaten naar handelsplatformen. Vooral de handel in derivaten die onder de centrale clearingverplichting vallen, is verschoven naar multilaterale platformen. Ook in de obligatiemarkten zien we een groeiend gebruik van multilaterale elektronische handelsplatformen. Helaas heeft deze verschuiving tot dusverre niet geleid tot meer transparantie in de prijsvorming vanwege de lage liquiditeit van de meeste instrumenten.

Journalisten kunnen contact opnemen met Maarten Dijksma, woordvoerder AFM, via 06- 11 34 02 81 of maarten.dijksma@afm.nl.

De AFM maakt zich sterk voor eerlijke en transparante financiële markten.

Als onafhankelijke gedragstoezichthouder dragen wij bij aan duurzaam financieel welzijn in Nederland.

Informatie delen

Delen via: deel