FSC: 'Vooruitzichten financiële stabiliteit op code oranje'

Actuele ontwikkelingen en risico’s voor financiële stabiliteit

De internationale economische onzekerheid is toegenomen, mede door de escalatie van het conflict in het Midden-Oosten, oplopende energieprijzen en verstoringen in mondiale waardeketens. Deze ontwikkelingen vormen een aanbodschok met mogelijk langdurige gevolgen voor inflatie en economische groei. De uiteindelijke impact hangt sterk af van de duur en intensiteit van het conflict.

Het FSC constateert dat financiële markten tot dusver ordelijk functioneren, zo verlopen rentestijgingen geleidelijk ondanks verhoogde volatiliteit op met name energie- en grondstoffenmarkten. Tegelijkertijd blijven waarderingen op aandelenmarkten hoog, vooral bij technologie en AI-gerelateerde ondernemingen. Deze vergroten de gevoeligheid voor abrupte correcties. Specifieke aandacht gaat uit naar de sterke groei van private kredietmarkten. Het FSC ziet signalen van krediet- en liquiditeitsrisico’s die, in combinatie met toenemende marktonrust en de cyclische gevoeligheid van deze markten, kunnen toenemen. 

Banken, verzekeraars en pensioenfondsen zijn beter gepositioneerd dan in eerdere fases van financiële stress. Het FSC acht het van belang om kwetsbaarheden tijdig te analyseren, onder meer met stresstesten en scenarioanalyses die ook expliciet reële economische effecten meenemen. Daarnaast blijft onverminderd aandacht nodig voor operationele en digitale weerbaarheid, mede gezien de cyberdreiging die met geopolitieke spanningen samenhangt. 

Europese regelgeving: kansen bij zorgvuldige verdere integratie

Het FSC besprak de Europese ontwikkelingen op het terrein van financiële regelgeving, concurrentievermogen en toezicht. Het comité ziet kansen in verdere verdieping van de spaar  en investeringsunie en de bankenunie, mits deze zorgvuldig worden vormgegeven en bijdragen aan een effectief en consistent toezichtkader. Versimpeling van regelgeving kan administratieve lasten verlichten, zolang dit niet ten koste gaat van de weerbaarheid van financiële instellingen.

Prudente leennormen blijven essentieel voor financiële stabiliteit

Ten slotte stond het FSC stil bij de (AFM-DNB-) monitor hypothecaire leennormen, de (CPB-) monitor toegankelijkheid koopwoningmarkt en het (CPB-) perspectief op de woningmarkt. Sinds de invoering van de wettelijke leennormen zijn de kwetsbaarheden bij huishoudens afgenomen, maar blijft de hypotheekschuld in Nederland hoog en zijn de LTVs en LTIs van nieuwe leningen weer toegenomen. Daardoor blijven er risico’s bestaan voor de financiële stabiliteit. Tegelijkertijd is de toegankelijkheid van de koopwoningmarkt de afgelopen jaren flink verslechterd. Het FSC benadrukt dat prudente leennormen essentieel blijven voor financiële stabiliteit en dat wijzigingen in de leennormensystematiek nu niet opportuun zijn. Structurele oplossingen voor de woningmarkt vereisen een brede beleidsmix, waaronder het vergroten van het woningaanbod.

Volgende vergadering

De volgende vergadering van het FSC vindt plaats op 26 juni 2026. Dan zal onder meer worden gesproken over private credit en stablecoins.

In het Financieel Stabiliteitscomité spreken vertegenwoordigers van de Autoriteit Financiële Markten, De Nederlandsche Bank en het ministerie van Financiën over ontwikkelingen op het gebied van de stabiliteit van het Nederlandse financiële stelsel. Het Centraal Planbureau neemt als externe deskundige deel aan de vergaderingen. De President van DNB is voorzitter van het FSC. Een vertegenwoordiger van het ministerie van Volkshuisvesting en Ruimtelijke Ordening nam deel aan de bespreking over de monitor leennormen.

Meer informatie

Verslag Financieel Stabiliteitscomité (pdf, 200 kB)