Handel en infrastructuur blijven integer en bestendig
Consumenten en bedrijven moeten kunnen vertrouwen op financiële markten die integer en stabiel zijn. De AFM streeft met dit thema naar eerlijke en integere handel en betrouwbare infrastructuur. De huidige mondiale economische ontwikkelingen (incl. de Europese schuldencrisis) benadrukken het belang van financiële markten die transparant en ordelijk werken. De AFM bevordert eerlijke en efficiënt functionerende kapitaalmarkten door toezicht op de integriteit van handel en de bestendigheid van infrastructuur.
Doelstellingen 2012
Kapitaalmarkten worden steeds complexer en sneller. Automatisering en algoritme-trading spelen een steeds belangrijker rol op de kapitaalmarkten. Internationalisering van de financiële markten en technologische innovaties zorgen voor meer complexiteit en vergen een oplettende toezichthouder. De introductie van de MiFID-regelgeving heeft mede geleid tot consolidatie op het gebied van handelsinfrastructuur (platformen, clearing & settlement) en toetreding van nieuwe marktpartijen. Om te kunnen blijven vertrouwen op Nederlandse handelsplatformen houdt de AFM deze ontwikkelingen nauwlettend in de gaten.
De AFM zal in 2012 proactief, risicogestuurd en thematisch optreden ten aanzien van opkomende ontwikkelingen en technieken zoals high frequency trading en zogenaamde synthetische ETF’s (Exchange Traded Funds) en CfD’s (Contracts for Difference). We doen dat door op zowel nationaal als internationaal niveau de dialoog aan te gaan met marktpartijen, overheden en toezichthouders.
Activiteiten 2012
De AFM levert in 2012 een actieve bijdrage aan de ESMA-werkzaamheden die volgen uit de herziening van de MiFID, (Markets in Financial Instruments Directive). Dat doen wij door beïnvloeding en voorbereiding van wetgeving. In de tweede helft van 2012 draagt de AFM bij aan de nadere uitwerking van MiFID door implementatie van technische regelingen. Daarnaast wil de AFM in 2012 haar doelstelling realiseren om het toezicht op infrastructuur meer proactief, risicogestuurd en thematisch te maken.
De AFM verwacht de werkzaamheden in het kader van de fusie tussen NYSE Euronext en Deutsche Börse in 2012 af te ronden. De contacten met de nationale en internationale betrokkenen, zoals het Ministerie van Financiën en de Europese collega-toezichthouders moeten hiervoor optimaal zijn.
De AFM blijft in 2012 doortastend optreden tegen handel met voorwetenschap en marktmanipulatie. Ook zullen wij de verbetervoorstellen uitvoeren die zijn voortgevloeid uit de herziening van de marktmisbruikstrategie (2011). Het gaat hierbij om de verdere automatisering van werkzaamheden, het verhogen van het interne kennisniveau op deelgebieden, het verhogen van de kwantiteit en kwaliteit van het aantal meldingen van marktmisbruik door beleggingsondernemingen en het intensiveren van de relatie met het Openbaar Ministerie. De AFM levert een actieve bijdrage aan de herziening van de Europese Market Abuse Directive (MAD). Op nationaal niveau gebeurt dit samen met het ministerie van Financiën, op internationaal niveau met Europees toezichthouder ESMA.
De kredietcrisis heeft duidelijk gemaakt dat de risico’s op de zogenoemde Over the Counter (OTC) markten onvoldoende inzichtelijk zijn. Nieuwe Europese regelgeving voor de verplichte afhandeling van bepaalde derivaten via gereglementeerde markten en centrale clearing (de zogenaamde EMIR-regelgeving) kan een bijdrage leveren aan de transparantie en ordelijke werking van de financiële markten. De AFM blijft systeem- en systeemrelevante risico´s identificeren. Wij nemen deel aan zogeheten risicopanels op nationaal, Europees en internationaal niveau. Ook monitoren wij de ontwikkelingen rondom consolidatie van clearinginstellingen.
De verbetervoorstellen uit de themaonderzoeken ‘naleving best-execution’ en ‘pre- en post trade informatievoorziening’ (uit 2011) worden in 2012 geïmplementeerd.