Welke risico's zijn er?

Levensverwachting
Een groot deel van het risico wordt bepaald door de looptijd. Voor elke polis wordt een schatting van de levensverwachting van de verzekerde gemaakt. Indien de verzekerde langer blijft leven dan verwacht, dan wordt er langer premie betaald voor de polis en kan de uitkering pas later plaats vinden. Beide gaan ten koste van het rendement.

Prognose
Er bestaan in de VS slechts enkele bureaus die medische rapportages maken over life settlements. Om een aantrekkelijk rendement te voorspellen aan beleggers, hebben ondernemingen belang bij een zo laag mogelijke inschatting van de levensverwachting. Daarmee ontstaat het risico dat levensverwachtingen te laag en daarmee het rendement te hoog worden ingeschat. Aan het eind van de looptijd kan het werkelijk behaalde rendement voor de belegger sterk tegenvallen.

Medische ontwikkelingen
De verzekerde kan soms langer leven dan verwacht. Bijvoorbeeld door betere medische zorg, nieuwe medicijnen of apparatuur. Hierdoor moet je langer premie betalen voor de polis. Je krijgt je geld dan pas later. Dit gaat ten koste van het rendement.

Valutarisico
Sommige verzekeringen worden uitgegeven in Amerikaanse dollars. De wisselkoers kan laag zijn op het moment van uitkering. Dan loop je risico een laag rendement te halen of zelfs verlies te maken. Je kan je hier tegen verzekeren. Maar die kosten verlagen je rendement.

Spreiding
De levensverwachting van de verzekerde bepaalt het verwachte rendement. Het werkelijke rendement op een specifieke polis is altijd onzeker. Omdat je niet weet wanneer iemand overlijdt. Je moet minimaal honderd polissen in de portefeuille hebben, om dit risico op een redelijke wijze te spreiden. Daarbij is het ook van belang dat de groep verzekerden voldoende divers is. Dit geldt ook als de life settlement belegging bestaat uit een deelneming in een beleggingsfonds. Het rendement van het fonds is sterk afhankelijk van de spreiding en beheersing van de risico’s. Voor een goede spreiding is een fondsvermogen nodig van (circa) minimaal 100 miljoen euro. Om de risico’s te beheersen is een professioneel risicomanagement systeem nodig. De actieve beleggers in life settlements bestaan uit grote pensioenfondsen en verzekeraars. Dit is omdat de risico’s alleen met grote portefeuilles beheersbaar zijn.

Premierisico
Zolang de verzekerde nog leeft, moet de onderneming waarbij belegd is de premie betalen aan de verzekeraar. Als de onderneming dat niet doet dan vervalt de verzekering. Je bent dan als belegger al je geld kwijt.  De onderneming kan dit premierisico beperken door een goede voorziening voor de premiebetaling op te zetten.

Bedrijfsrisico
Je loopt het risico dat de verzekeringsmaatschappij uiteindelijk niet kan uitbetalen. Bijvoorbeeld omdat deze failliet is gegaan. Het gevolg daarvan kan zijn dat je jouw volledige inleg kwijt bent. Daarnaast bestaat het risico dat de onderneming waarbij het geld belegd is de polissen niet goed heeft gescheiden van haar eigen vermogen. Bij een faillissement van die onderneming ben je dan jouw inleg (deels) kwijt. Dit kan bijvoorbeeld ernstige gevolgen hebben voor de afbetaling van je (overwaarde)hypotheek.

Integriteitsrisico
Bij life settlements zijn er veel partijen betrokken die deels in de Verenigde Staten zijn gevestigd. Fraude is niet ondenkbaar en moeilijker te bestrijden, omdat het product zo ingewikkeld is en er verschillende nationale rechtspraken bij zijn betrokken.

Overdraagbaarheid
Bij verschillende vormen van life settlements kan de belegging worden doorverkocht. Maar dat gebeurt bijna niet. De belegging kan dus niet op elk moment worden door verkocht. De koersvorming kan daaronder lijden. Je loopt het risico een relatief slechte koers te krijgen, als je snel van je belegging af wil.

Uitkering niet zeker
Bij het overlijden van de verzekerde bestaat de mogelijkheid dat de verzekeraar niet tot uitkering komt. Het is mogelijk dat er uitsluitende voorwaarden aan de polis zijn verbonden. Daarnaast kunnen erfgenamen de rechtmatigheid van de verkoop van de uitkering aan de onderneming betwisten.